2025年12月5日，嘉御資本2025年投資人年會(huì)在上海陸家嘴成功舉辦，與500余位投資人、企業(yè)家及合作伙伴共同交流經(jīng)驗(yàn)與感悟，探討趨勢與未來。
全球和中國經(jīng)濟(jì)已步入存量時(shí)代，而AI技術(shù)革命正以前所未有的速度演進(jìn)。面臨新周期的諸多挑戰(zhàn)與機(jī)遇，嘉御資本會(huì)有怎樣的思考和判斷。嘉御資本董事長兼創(chuàng)始合伙人衛(wèi)哲先生帶來“拐點(diǎn)初現(xiàn)，把握新機(jī)”的主題分享，以及AI基礎(chǔ)建設(shè)進(jìn)入豐收季，具身智能大幕開啟，出海品牌和服務(wù)正當(dāng)其時(shí)，情緒價(jià)值拉動(dòng)消費(fèi)讓大家活得快樂，尖端醫(yī)療讓大家活得久等多個(gè)主題分享，為與會(huì)嘉賓展示了嘉御資本對新周期的深入思考和應(yīng)對策略。
拐點(diǎn)初現(xiàn)，把握新機(jī)
新周期下的新變化
中國經(jīng)濟(jì)和股市出現(xiàn)拐點(diǎn)，但是“L”型的拐點(diǎn)，下行動(dòng)力不足、上升動(dòng)力也不足。AI領(lǐng)域競爭激烈，DeepSeek橫空出世，芯片之爭被推向高點(diǎn)，但危中有機(jī)，為中國芯片企業(yè)打開了新的機(jī)遇窗口。企業(yè)需要修煉“內(nèi)功”，唯有提升內(nèi)在效率，方能構(gòu)筑真正的安全底線。
硅谷AI現(xiàn)狀與中美差距
2025年，美國硅谷人才市場出現(xiàn)了天價(jià)搶天才的激烈景象，華人在AI領(lǐng)域占據(jù)越來越重要的地位，無華人不AI成為顯著特征。大廠間大模型競爭白熱化，VLM大模型的發(fā)展勢頭超越大語言模型，各企業(yè)在這一賽道你追我趕。美國大廠在基礎(chǔ)建設(shè)方面持續(xù)發(fā)力，不僅在現(xiàn)有架構(gòu)上大干快上，還積極醞釀替代方案，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的技術(shù)瓶頸或市場變化。從業(yè)績和估值來看，企業(yè)業(yè)績較為實(shí)在，沒有水分，但估值存在一定泡沫。在應(yīng)用領(lǐng)域，ToB應(yīng)用率先高歌猛進(jìn)。專業(yè)領(lǐng)域人才的需求多且薪資高，企業(yè)優(yōu)先布局該行業(yè)，搶占市場先機(jī)。
同時(shí)，不能忽視中美在AI領(lǐng)域的差距和差異，只有正視并重視這些差距和差異，才能在全球AI競爭中找準(zhǔn)定位，制定出更有效的發(fā)展策略。中美在AI領(lǐng)域差距和差異顯著，大模型、基礎(chǔ)建設(shè)、應(yīng)用私有化布置方面，美國人工貴，應(yīng)用來得快去得快且重在ToC；中國則以ToB為主，注重工業(yè)應(yīng)用、軟硬兼施。
AI基礎(chǔ)建設(shè)進(jìn)入豐收季
在AI浪潮中，真正決定技術(shù)能否“用得起”的，遠(yuǎn)不止算力芯片，而是計(jì)算、存儲、傳輸、電力“四力”協(xié)同的基礎(chǔ)設(shè)施整體解決方案。中國憑借在光模塊等傳輸領(lǐng)域的全球優(yōu)勢，正走出一條獨(dú)特的整合創(chuàng)新路徑。
面對算力芯片競爭，國產(chǎn)AI芯片企業(yè)已迎來收獲期，同時(shí)目光也要投向未來。嘉御資本已布局壁仞科技和下一代TPU芯片企業(yè)超維無際，國產(chǎn)高性能存儲控制芯片公司英韌科技，全球光通信光芯片龍頭納真科技（原海信寬帶），以及下一代傳輸技術(shù)代表企業(yè)奇點(diǎn)光子等前沿技術(shù)企業(yè)。電源管理芯片領(lǐng)域則布局了長工微電子，在電源管理等關(guān)鍵“小環(huán)節(jié)”尋求突破，能極大提升系統(tǒng)效率。以及投資了為AI數(shù)據(jù)中心提供動(dòng)力支持的屹普動(dòng)力?！八牧Α辈粌H是國產(chǎn)替代，更是通過全鏈路創(chuàng)新，為AI時(shí)代修建一條既領(lǐng)先又“用得起”的“高速公路”。
情緒價(jià)值拉動(dòng)消費(fèi)
當(dāng)下消費(fèi)賽道呈現(xiàn)，一方面，“國民品牌應(yīng)無恙，萬店連鎖更健康”，嘉御投資的國民品牌和萬店連鎖的企業(yè)鍋圈食匯、滬上阿姨和零食有鳴，其收入和利潤的增長體現(xiàn)了穿越周期的穩(wěn)健性；另一方面，“情緒價(jià)值會(huì)拉滿”，以泡泡瑪特為代表的情緒消費(fèi)證明，能為年輕一代提供情感共鳴的IP產(chǎn)品，情緒價(jià)值正被放大，走出國門，品牌國際化蘊(yùn)藏?zé)o限潛力。觀察和理解Z世代，可以深入了解興趣社區(qū)千島APP，豐富的IP文化興趣社區(qū)和最全興趣資料庫，為我們提供了洞察新IP源頭與多元衍生品載體。
出海品牌和服務(wù)正當(dāng)時(shí)
出海，選擇比努力更重要。出?？煞譃樗碾A段：從“中外通用型”1.0，到“海外專屬型”2.0，再到“非消費(fèi)品+大件”3.0，最終到“帶AI的智能硬件”4.0。我們尤其看好“AI+智能硬件”的方向，希望企業(yè)把不帶電的做成帶電的，把帶電的做成帶芯片的，把帶芯片的做成帶智能算法。嘉御資本投資的創(chuàng)客工場xTool，其產(chǎn)品激光雕刻機(jī)在美國零售門店廣泛應(yīng)用，幫助實(shí)現(xiàn)個(gè)性化定制，將原來高不可攀的工業(yè)級應(yīng)用，帶入零售終端，極大賦能“軟情緒”的落地。
嘉加資本論壇
嘉加資本身在硅谷，聯(lián)接了太平洋兩岸，放眼全球，創(chuàng)始管理合伙人鄭泓介紹，將持續(xù)助力創(chuàng)業(yè)公司融合“硅谷深度”與“中國速度”，打造全球的競爭力。
獲全球頂級資本加持與百家世界500強(qiáng)企業(yè)青睞的智能客戶交互平臺Cresta，為呼叫中心打造的企業(yè)級 AI 協(xié)作平臺，真正讓每一次客戶對話都創(chuàng)造價(jià)值，CEO武平表示，未來Cresta將助力更多中國優(yōu)秀出海企業(yè)走向全球。
領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛卡車公司Bot Auto，創(chuàng)始人侯曉迪為我們介紹了，用極致的商業(yè)效率，實(shí)現(xiàn)可盈利的自動(dòng)駕駛，Bot Auto正引領(lǐng)自動(dòng)駕駛卡車行業(yè)邁向商業(yè)化新高度。
嘉御資本前沿科技基金論壇
在2025世界人工智能大會(huì)上，穹徹智能作為唯一專注在具身大腦領(lǐng)域的公司，受到了總理的高度關(guān)注。穹徹智能CEO盧策吾以“全鏈路具身智能大腦系統(tǒng)的落地之路”為主題發(fā)表演講，并與嘉御前沿科技基金創(chuàng)始合伙人方文君一起對話，探討了具身智能低成本可落地的商業(yè)化方案。
嘉御資本8年陪伴，長期耐心投資的企業(yè)Ligent納真科技（原海信寬帶），創(chuàng)始人黃衛(wèi)平教授帶來“構(gòu)建全球AI基礎(chǔ)設(shè)施的高速光連接”的分享，并與嘉御前沿科技基金董事總經(jīng)理梁鑫共同對話，探討了全球AI高速發(fā)展為光通信與光連接帶來的增長機(jī)會(huì)。
嘉御資本消費(fèi)&跨境出海論壇
室內(nèi)智能騎行臺市場份額世界第一和室外騎行生態(tài)產(chǎn)品市場份額國內(nèi)第一的邁金科技，其聯(lián)合創(chuàng)始人孔繁斌，帶來了"智能硬件出海的邁金之道"，并與嘉御消費(fèi)&跨境電商基金合伙人陳陽陽，圍繞嘉御資本投資出海4.0，共同剖析中國智能硬件企業(yè)從“不帶電”到“帶電、帶芯片、帶算法”的演進(jìn)實(shí)踐。
全國娛樂社交空間頭部品牌星聚會(huì)，創(chuàng)始人翁培民現(xiàn)場分享了題為“打造Z時(shí)代情緒主場，推動(dòng)?xùn)|方文化自信——星聚會(huì)的年輕化實(shí)踐和出海戰(zhàn)略”的演講，并與嘉御消費(fèi)&跨境電商基金合伙人陳陽陽揭秘了星聚會(huì)目前近千家門店，多年來閉店率為0的原因。
全球領(lǐng)先的“運(yùn)倉配銷”一體化供應(yīng)鏈服務(wù)商，泛鼎國際的董事長劉波，帶來了“構(gòu)建全球一體化供應(yīng)鏈的中國方案”主題演講，并與嘉御消費(fèi)&跨境電商基金合伙人陳陽陽對話，探討了如何在“運(yùn)倉配銷”各個(gè)環(huán)節(jié)為中國技術(shù)出海、產(chǎn)品出海提供保駕護(hù)航。
嘉御紫牛醫(yī)療基金論壇
活的開心，還要活的久！全球領(lǐng)先的老齡化難治疾病再生醫(yī)學(xué)創(chuàng)新療法開發(fā)公司艾爾普再生醫(yī)學(xué)，其創(chuàng)始人兼CEO王嘉顯帶來了“健康活到120歲：再生醫(yī)學(xué)的中國生物科技創(chuàng)新力量”的主題分享，與嘉御紫牛醫(yī)療基金合伙人俞波對話，共同探討了人類長壽的最大障礙和解決問題，以及如何健康活到120歲。
周期往復(fù)，趨勢永存。嘉御資本將繼續(xù)秉持“以終為始”的理念，通過多元化的基金矩陣進(jìn)行多領(lǐng)域的前瞻性布局，期待繼續(xù)與各位投資人、企業(yè)家及合作伙伴攜手，于確定的拐點(diǎn)處，凝聚共識，重倉未來，共同開啟價(jià)值成長的新篇章。
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